文 / 張延亘 永安診所
【醫界普遍對理財觀念相對保守，前輩們也不乏斑斑血淚損失重大的例子，編輯會議中大家熱烈討論:曾崇芳理事認為理財最好有專家好友引導入門，但是終究修行在個人；秘書長劉茂彬說過去公會前輩理財都靠營業員或朋友人脈提供訊息，但目前資訊透明，年輕輩都用電子下單，不同世代理財方式差很多…，最後，眾人決議邀請臺中醫界同為師字輩張延亘醫師以個人經驗，提供大家理財的入門磚。】
投資沒有專家，只有贏家和輸家。要如何成為投資市場的贏家，相信是許多人想瞭解的事情。醫師在訓練的過程中，沒有財務方面背景，而且臨床工作繁忙，沒有時間注意市場動態，而身為高度專業人員，比較堅持自己的看法，對於資本市場的多變，無法理解與掌握，反而成為投資上的障礙。然而醫師工作穩定，現金流比較沒有問題，如何利用自己的優勢，在投資市場上獲利，非常重要。
最近台股與美股屢創新高，但是真正在市場賺到錢的散戶，應該不多，大部分的散戶，仍然沒有進入市場。目前是否仍然是進場的良機？可能有各種的解讀，回顧過去，每一個時間點，也都面臨類似的問題，總是有人看好，有人看壞。是否有哪些投資觀念與策略，可以讓專業醫師，在無需隨時看盤的情況下，來幫大家投資。
看報紙買股票 不如射飛鏢
一般散戶接觸投資理財的管道，不外乎報章雜誌、第四台投顧老師以及銀行理專等。對於沒有財經系統知識的投資人，通常無法由公開資訊中，整理出有價值的訊息。尤其報章雜誌出現的訊息，都是經過好幾手，眾所皆知，利多利空早已反應完成，很難因此獲利。
至於另有目的的投顧老師，或銀行理專，更要小心防範。投資是個人的事，需要經過自己的判斷而為之，聽到名牌就去買，沒有經過自己的研判，就做「投機」，有經過自己的思考、判斷，才叫投資。當然，投資不一定會獲利，投機也不可恥，不一定會虧損。但是經過自己的判斷，比較能夠累積經驗值，建立自己的操作風格。投機的結果，常常不知道為何會虧損，或者獲利，有非常大的運氣成份。大家希望學到的應該是可以重現的經驗值，而不是單憑運氣隨機出現的或然率。
反向解讀所有資訊 反市場操作
德國股神柯斯托蘭尼曾經說過，當市場看法極度一致時，往往都是錯的；印證在資本市場上，代表大部分的人都是賠錢，這和一般的經驗似乎頗為吻合。尤其是資金、經驗不足的散戶，面對著外資、法人、公司派、或大戶等熟悉資本市場運作訊息靈通的高手，其實是一場不對等的戰爭。如果市場中只有一到兩成的參與者賺錢，扣掉這些外資、法人、大戶，還剩下多少散戶。因此，要成為少數獲利的散戶，幾乎都要違反人性，反市場操作，對於所有資訊，進行反向解讀，機會可能更高。當然，了解外資、法人的手法，利用散戶特有的優勢，機動性高，較為靈活，也有可能打敗法人。
技巧分批進場 設定資金控管
反市場操作，幾乎在所有的商品、市場都可以適用，而且成功率極高。問題是如何解讀訊息，找到合適標的，對於一般散戶來說，並不容易。同時，也要有強大的心理素質，才能承受市場下跌的壓力。例如，去年底的中美貿易戰，股市下跌一大段，之後證明確實是低點，但是當時敢買的人，的確不多。
過去原油價格跌到比水還便宜，大家仍繼續看壞時，大概就到要反彈的時候了。否極泰來，屢見不鮮。但是要如何找到標的，對於不常接觸市場的散戶而言，有一個最簡單的方法，那就是注意報紙或財經雜誌的「標題」，若出現非常聳動的文字，和它對做，幾乎都不會錯。當然，在操作技巧上需要分批進場，設定資金的控管。
了解總經細微變化 避免重大虧損
投資有兩種方法，「由上而下」以及「由下而上」。所謂由上而下是由總經分析開始，了解經濟大環境來做投資決策，由下而上是由個別公司的個案分析，透過基本面、技術面和籌碼面來做決策。對一般散戶而言，通常對總經的細微變化，各種指標的追蹤並不容易掌握。但是，對個別標的卻比較容易了解。或許把大部分的精神放在個別標的上，少部分放在總經比較合適。
但是，一但總體經濟出現巨大的變化，覆巢之下無完卵，再怎麼好的公司，股價都會大幅下跌，如2008年金融海嘯，台積電也曾經跌到30元。若能及早預知風暴來襲，提早出場，避免重大損失，就可以保住過去的戰果，而且在下一波景氣來臨前，更有勇氣出手。人生中只要躲過一、兩次的股災，就能立於不敗之地了。
了解財務報表 投資的首門功課
了解財務報表，應該是進入投資的第一門功課，也是股神巴菲特終身奉行的宗旨，因為醫師平常的臨床工作繁忙，沒有時間看盤，也不應該為了看盤影響病人的照顧，更適合長線價值投資。財務報表是公司經營的成績單，代表過去的經營成果，也大致可以因此預測未來，尤其是大型的龍頭公司。
所謂的價值投資是在股價跌到便宜價格時，慢慢分梯買進，做好資金的管控，等待未來的景氣回升，股價反彈。所以重視公司的本質分析及財報，不需要理會市場波動。通常在設定的區間，越跌越買，讓平均成本降低。即使短期帳面虧損，因為每年的配息，可能反而還有獲利。
散戶只要做好價值投資，每年領配息，伺機轉取資本利得，未必會比法人或大戶遜色，同時也不用和各方高手在市場上鬥智，省去許多時間精力，然而股價越跌越買，違反人性，需要強大的心理素質。另外一種追逐潛力股與成長股，越漲越買的方式，因為散戶的資訊不對等，其實不容易操作。當然，隨著指數的高漲，符合價值型投資的股票也不容易找到了。
控管風險 沒有絕對獲利的方法
天下武功，有招式就有破綻，所以沒有絕對獲利的方法，市面上所有的操作方式，看起來言之成理，但是都可以找到不適用的時機，常常是看圖說故事都對，自己使用就不對。買賣交易，也像練習其他的技能一樣，需要老師的指導、練習，若無人指導，很難無師自通。
最常聽到的說法是，真正賺錢的高手，都不願意告訴別人如和何操作，好像是講出來就沒有用了。事實上，就算高手願意開誠佈公，揭露自己賺錢方程式，沒有「慧根」，也聽不懂，做不到。甚至把「明牌」揭露出來，也沒有幾個人真的賺到錢。股神巴菲特的經典語錄與持股內容，眾所皆知，但是沒有人像巴菲特一樣賺錢，因為每個人面對風險的態度與處理方法都不一樣。
找到獲利切入點 沒有固定方法
投資就是風險的面對，有自己一套邏輯，是一種專業。就像風清揚教令狐沖練獨孤九劍，沒有招式，只有一個「破」字，只要能破天下所有的刀法、劍法就是最厲害的武功。同樣的，在不同的局勢中，找到獲利的切入點就對了，沒有固定的方法。要做到這一點，需要時間及經驗的磨練，並不容易。若有心進入市場，不管是不是初學者，可以花個一年半載，把市面上各門各派的投資方法，好好看個20~30本，或者參加財經讀書會，和大家一起學習成長，再次進入市場，應該會有不同的體驗。
了解投資工具及平台 避免侵蝕獲利
面對五花八門的投資商品，如何選擇？不懂的東西不要碰，應該是最高的原則，如果時間有限，儘量回到最單純的「股票」和「債券」兩種商品。這樣的成本比較低，也比較容易增進自己的投資功力。太複雜的東西，可能會增加投資成本，不是很好的工具。大家應該根據自己的時間及興趣，找到合適的工具和平台，同時盡量降低交易成本，避免侵蝕獲利。美國網路券商交易手續費早已經降到零元，幾乎沒有交易成本，提供的投資工具選擇也比國內多元，但是畢竟遠在天邊，大家沒有安全感，對於公司的掌握度也不及國內，資訊較不流通，因此未必適合每個人。事實上，只要熟悉某個平台或工具，甚至，專門進出某一支個股，熟悉公司所有的資訊，以及股價的進出點，就有賺不完的錢，也不需要瞭解太多工具平台。
投資沒有捷徑 好好學習技能
許多人因為過去失敗的經驗，發誓永遠不再買股票，但是，全球股市在大家充滿疑慮之中，仍然不斷創新高。長期而言，股市是反映人類經濟發展的成果，一定還會持續往上走，如果您想分享經濟發展的成果，一定要進入市場。
但是，投資沒有捷徑，值得花時間好好學習這項技能，尤其執業醫師收入較穩定，利用現在穩定的現金流，在未來的退休之後，維持受雇醫師薪水的被動收入，保有目前的生活品質，應該是大家非常希望達到的目標。最後，如果還是不知道如何投資，也不敢進入市場，那麼投資自己，投資家庭、投資小孩、投資生活、興趣，投資健康，那就一定不會錯的。
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